سرمایه‌گذاران نهادی دیگر سراغ آلت کوین‌ها نمی‌روند! دلیل این تغییر چیست؟
با ظهور ETFهای بیت‌کوین، محصولات مشتقه و ساختارمند، سرمایه به سمت بیت‌کوین و دارایی‌های با ارزش بالا قفل شده است.
ETFهای بیت‌کوین، فصل آلتکوین‌ها را از بین برده‌اند؟
بازار کریپتو همیشه یک چرخه مشخص را دنبال می‌کرد: ابتدا بیت‌کوین رشد می‌کرد، توجه عمومی را جلب می‌کرد و نقدینگی به آن سرازیر می‌شد. سپس سرمایه‌گذاران به دنبال سودهای بیشتر، وارد آلتکوین‌های کم‌ارزش‌تر می‌شدند و باعث افزایش قیمت آن‌ها می‌شدند؛ چیزی که معامله‌گران از آن به عنوان “فصل آلتکوین‌ها” یاد می‌کردند.
اما این چرخه دیگر مانند گذشته نیست. ETFهای بیت‌کوین در سال 2024 توانسته‌اند 129 میلیارد دلار سرمایه جذب کنند و به سرمایه‌گذاران خرد و نهادی، دسترسی ساده و قانونی به بیت‌کوین را بدهند. این موضوع باعث شده که سرمایه‌گذاران کمتر به سراغ دارایی‌های پرریسک بروند. حتی تحلیلگر مشهور کریپتو، Plan B، بیت‌کوین‌های فیزیکی خود را فروخته و به جای آن، ETF بیت‌کوین خریده است.
در نتیجه، اگر سرمایه همچنان در محصولات ساختارمند باقی بماند، آلتکوین‌ها سهم کمتری از نقدینگی بازار خواهند داشت و اهمیت آن‌ها کاهش خواهد یافت.
ظهور محصولات مالی جدید و کاهش جذابیت آلتکوین‌ها
ETFهای بیت‌کوین یک جایگزین کم‌ریسک برای سرمایه‌گذاری روی آلت کوین‌های پرنوسان هستند. این محصولات مالی، اهرم معاملاتی، نقدشوندگی بالا و شفافیت قانونی را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کنند. در گذشته، معامله‌گران خرد علاقه زیادی به آلتکوین‌ها داشتند، اما اکنون می‌توانند از طریق ETFهای بیت‌کوین و اتریوم، بدون نگرانی از مشکلات نگهداری و امنیت، در این بازار سرمایه‌گذاری کنند.
نهادهای مالی و صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) که قبلاً برای سودهای بالا وارد بازار آلتکوین‌ها می‌شدند، اکنون می‌توانند از مشتقات مالی مانند قراردادهای آتی و اختیار معامله استفاده کنند و دیگر نیازی به خرید آلتکوین‌های کم‌حجم و پرریسک ندارند.
همچنین، در ماه فوریه 2024، 2.4 میلیارد دلار خروج سرمایه از آلتکوین‌ها ثبت شد که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به جای خرید مستقیم این ارزها، به دنبال فرصت‌های کم‌ریسک‌تر در ETFها هستند.
آیا سرمایه‌گذاران خطرپذیر (VC) از پروژه‌های کریپتو خارج می‌شوند؟
در سال‌های گذشته، سرمایه‌گذاران خطرپذیر (VC) نقش مهمی در رشد آلتکوین‌ها داشتند. اما اکنون شرایط تغییر کرده است. این سرمایه‌گذاران به دنبال حداکثر بازدهی (ROI) هستند، در حالی که بیت‌کوین طی 10 سال گذشته میانگین رشد سالانه 77 درصدی داشته است.
در مقایسه با دارایی‌های سنتی مانند طلا (8%) و شاخص S&P 500 (11%)، بیت‌کوین همچنان برتری محسوسی دارد. بنابراین، سرمایه‌گذاری روی بیت‌کوین و محصولات مرتبط با آن، از نظر اقتصادی منطقی‌تر به نظر می‌رسد.
این موضوع باعث شده که در سال 2024، تعداد معاملات VC در بازار کریپتو 46% کاهش یابد و سرمایه‌گذاران خطرپذیر بیشتر به دنبال پروژه‌های منتخب با پتانسیل بالا باشند. پروژه‌هایی که مرتبط با وب3 و هوش مصنوعی باشند، هنوز توجه برخی سرمایه‌گذاران را جلب می‌کنند، اما دیگر خبری از سرمایه‌گذاری‌های گسترده روی هر توکنی که فقط یک وایت‌پیپر دارد، نیست.
مشکل عرضه بیش از حد و واقعیت جدید بازار
بازار کریپتو با مشکل اشباع آلتکوین‌ها روبه‌رو شده است. طبق داده‌های Dune Analytics، در حال حاضر بیش از 40 میلیون توکن در بازار وجود دارد و ماهانه 1.2 میلیون توکن جدید ایجاد می‌شود. این یعنی رقابت برای جلب توجه سرمایه‌گذاران سخت‌تر شده است.
کی یونگ جو، مدیرعامل CryptoQuant، هشدار داده که:
“دوران رشد همزمان همه ارزها به پایان رسیده است.”
در گذشته، زمانی که تسلط بیت‌کوین کاهش می‌یافت، سرمایه به سمت آلتکوین‌ها می‌رفت. اما اکنون با قفل شدن سرمایه در ETFها و بازار مشتقات، این الگو ممکن است دیگر کارایی نداشته باشد.
آیا آلتکوین‌ها محکوم به نابودی هستند؟
ETFهای بیت‌کوین سرمایه‌گذاری را تغییر داده‌اند و نقدینگی را از آلتکوین‌ها دور کرده‌اند.
سرمایه‌گذاران نهادی دیگر تمایلی به خرید مستقیم آلتکوین‌های پرریسک ندارند.
VCها به جای سرمایه‌گذاری بی‌رویه، فقط روی پروژه‌های باکیفیت تمرکز می‌کنند.
مشکل اشباع بیش از حد آلتکوین‌ها، باعث کاهش جذابیت بازار شده است.
آیا همچنان می‌توان از آلتکوین‌ها سود گرفت؟
بله، اما با استراتژی‌های جدید! سرمایه‌گذاران باید به دنبال پروژه‌هایی باشند که حمایت نهادی دارند و نقدینگی کافی در بازار آن‌ها وجود دارد. به عنوان مثال، پروژه‌هایی مانند Aptos که موفق به دریافت تاییدیه ETF شده‌اند، می‌توانند جزو گزینه‌های جذاب باشند.
با این حال، آن‌هایی که انتظار دارند هر چرخه صعودی بیت‌کوین، یک “فصل آلتکوین‌ها” را به دنبال داشته باشد، ممکن است ناامید شوند. قوانین بازی تغییر کرده و بازار کریپتو در حال بلوغ است!
