سرمایه‌گذاران از بیت کوین به اوراق قرضه و طلا روی آورده‌اند!

ادعای بیت کوین به‌عنوان یک دارایی امن با آزمایش سختی روبرو شده است؛ درحالی‌که سرمایه‌گذاران به طلا و اوراق قرضه پناه می‌برند.

روز سرنوشت‌ساز در سیاست تجاری جهان

۲ آوریل به نقطه عطفی در سیاست تجاری جهان تبدیل شده است. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات‌متحده، این روز را “روز آزادی” نامیده است، چراکه تعرفه‌های جدید بالای ۲۰ درصد بر واردات از بیش از ۲۵ کشور اعمال خواهد شد. به گزارش وال‌استریت ژورنال، دولت آمریکا در حال بررسی وضع تعرفه‌های گسترده‌تر و بالاتر از این میزان است.

بازارها نسبت به این موضوع واکنش منفی نشان داده‌اند؛ شاخص S&P 500 طی هفته گذشته ۳.۵ درصد افت کرد و شاخص نزدک ۱۰۰ نیز ۵ درصد کاهش یافت. این افت نشان‌دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران است. هم‌زمان، قیمت طلا ۴ درصد افزایش یافت و به رکورد تاریخی ۳۱۵۰ دلار در هر اونس رسید. نرخ سود اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به ۴.۲ درصد کاهش یافت، حتی با وجود افزایش برخی از اجزای اصلی تورم.

این تحولات نشان‌دهنده محیطی است که سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن حرکت می‌کنند؛ وضعیتی که معمولاً پیش از یک رکود اقتصادی رخ می‌دهد.

بیت کوین در برابر طلا و اوراق قرضه

در این شرایط پرنوسان، بیت کوین نیز ۶ درصد کاهش یافت. این افت نسبت به نوسانات تاریخی این رمزارز، چندان شدید نیست، اما همچنان نشان می‌دهد که بیت کوین هنوز به‌عنوان یک پناهگاه امن شناخته نمی‌شود. البته نقش آن به‌عنوان یک دارایی ذخیره در حال رشد است و ممکن است در آینده تغییراتی در این زمینه رخ دهد.

چرا طلا و اوراق قرضه مورد توجه هستند؟

در دوران بی‌ثباتی اقتصاد جهانی، سرمایه‌گذاران به دارایی‌های دارای بازده و ثبات تاریخی پناه می‌برند. افزایش قیمت طلا و کاهش سود اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای این دارایی‌هاست.

طلا در ماه‌های اخیر رشد قابل‌توجهی داشته است. از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون، قیمت طلا حدود ۱۷ درصد افزایش یافته، درحالی‌که شاخص S&P 500 حدود ۵ درصد افت کرده است. علاوه بر این، جریان ورودی سرمایه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا به بیش از ۱۲ میلیارد دلار رسیده است که بالاترین میزان از سال ۲۰۲۰ محسوب می‌شود.

همچنین، اعتماد مصرف‌کنندگان آمریکایی کاهش شدیدی داشته است و شاخص احساسات اقتصادی حدود ۲۰ واحد افت کرده و به پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۰۸ رسیده است. در مارس ۲۰۲۵، تنها ۳۷.۴ درصد از مردم انتظار داشتند که قیمت سهام در سال آینده افزایش یابد که نسبت به فوریه ۱۰ واحد و نسبت به نوامبر ۲۰۲۴ حدود ۲۰ واحد کاهش داشته است.

بیت کوین؛ طلای دیجیتال یا یک دارایی فناوری؟

بررسی‌ها نشان می‌دهد که صندوق قابل معامله بیت کوین شرکت بلک‌راک (IBIT) با شاخص نزدک ۱۰۰ همبستگی ۷۰ درصدی دارد. این سطح از همبستگی تاکنون تنها دو بار در تاریخ رخ داده است. این موضوع نشان می‌دهد که عوامل کلان اقتصادی همچنان تأثیر زیادی بر نوسانات کوتاه‌مدت بیت کوین دارند، درست مانند سهام شرکت‌های فناوری.

پس از ورود سرمایه‌های قابل‌توجه به صندوق‌های بیت کوین، در ۲۸ مارس شاهد خروج خالص ۹۳ میلیون دلار از این صندوق‌ها بودیم. همچنین، مجموع دارایی‌های تحت مدیریت در محصولات مالی مرتبط با بیت کوین به ۱۱۴.۵ میلیارد دلار کاهش یافته که کمترین میزان در سال ۲۰۲۵ است.

این داده‌ها نشان می‌دهند که بیت کوین همچنان بیشتر به‌عنوان یک دارایی سفته‌بازی تلقی می‌شود و هنوز وارد مرحله‌ای جدید از رفتار بازار نشده است. البته برخی نشانه‌ها از تغییر این وضعیت وجود دارد.

آیا بیت کوین به یک دارایی ذخیره تبدیل می‌شود؟

با وجود نوسانات، تغییرات ساختاری در حال وقوع است. شرکت‌ها به‌طور فزاینده‌ای از بیت کوین و صندوق‌های مرتبط با آن برای تنوع‌بخشی به ترازنامه‌های خود استفاده می‌کنند.

بر اساس گزارش Tipranks، ۸۰.۸ درصد از سهام صندوق IBIT متعلق به شرکت‌های عمومی و سرمایه‌گذاران فردی است. علاوه بر این، در فوریه ۲۰۲۵، بلک‌راک ۱ تا ۲ درصد از دارایی‌های پیشنهادی خود را به این صندوق اختصاص داده است که نشان‌دهنده پذیرش فزاینده آن در بین نهادهای مالی است.

طبق داده‌های BitcoinTreasuries، شرکت‌های سهامی عام در حال حاضر ۶۶۵,۶۱۸ بیت کوین در اختیار دارند و شرکت‌های خصوصی نیز ۴۲۴,۱۳۰ بیت کوین نگهداری می‌کنند. در مجموع، این مقدار معادل ۱,۰۸۹,۷۴۸ بیت کوین یا حدود ۵.۵ درصد از کل عرضه بیت کوین (به‌جز کوین‌های از دست رفته) است. این آمار نشان‌دهنده افزایش پذیرش بیت کوین به‌عنوان یک دارایی ذخیره خزانه‌داری است.

الیوت چون، یکی از شرکای شرکت مشاوره مالی Architect Partners، در ۲۸ مارس اعلام کرد:
“پیش‌بینی می‌کنم که تا سال ۲۰۳۰، یک‌چهارم شرکت‌های شاخص S&P 500 بخشی از ذخایر خود را به بیت کوین اختصاص دهند.”

نگاه سرمایه گذاران به بیت کوین

نوع رفتار یک دارایی بستگی به نگاه سرمایه‌گذاران به آن دارد. هرچه شرکت‌های بیشتری بیت کوین را برای تنوع‌بخشی به ترازنامه خود بپذیرند، و دولت‌ها نیز به استفاده از آن در ذخایر خود فکر کنند، بیت کوین بیشتر به یک دارایی ذخیره واقعی تبدیل خواهد شد.

با این حال، هنوز زود است که بیت کوین را به‌عنوان یک پوشش ریسک کامل در نظر بگیریم. قیمت آن همچنان بیشتر تحت تأثیر سفته‌بازی‌های کوتاه‌مدت قرار دارد. اما روند پذیرش آن ادامه دارد و در صورت گسترش استفاده از بیت کوین در میان کشورها، شرکت‌ها و افراد، انتظار می‌رود که نوسانات آن کاهش یافته و نقش آن به‌عنوان یک دارایی ذخیره قوی‌تر شود.

در حال حاضر، بیت کوین هنوز به‌عنوان یک پناهگاه امن پذیرفته نشده است، اما اگر روندهای فعلی ادامه پیدا کنند، این موضوع می‌تواند در آینده تغییر کند.